3月10日，兌美元中間價報7.1733，下調28點。

中金：強美元的邏輯遭遇重要挑戰

寬財政和關稅威脅被認為是去年特朗普當選以來強美元的兩大核心邏輯。今年開年以來，這兩個邏輯都遭受了重要挑戰。特朗普政府的減稅政策推進相對偏慢，而政府裁員、減支以及加征關稅都被認為是財政緊縮的行為。更緊縮的財政政策降低了美債收益率，並擾動了美國的經濟預期，從而令美元匯率下行。而關稅的威脅直到目前為止都是比預期更溫和的，特朗普的關稅政策更像是一種談判的工具，令墨西哥和加拿大在貿易和邊境問題上做更多讓步。這顯然不足以令美元走出像樣的反彈行情。上周歐洲和德國加大財政支出的消息更是對強美元邏輯的長期挑戰，如果美國的關稅工具或其他方麵的威脅促使他的貿易夥伴更多使用財政刺激而非貨幣刺激，那麽在美國自身財政緊縮的條件下，加征關稅即使在短期能支撐美元，在中長期也會成為一個弱美元的邏輯（被征稅國家被迫財政擴張從而導致對美利差收窄）。從這一點看，上周歐洲和德國的財政刺激或許能成為美元匯率中長期轉折的標誌性事件之一。